Si el mercado de granos funcionara como históricamente ha sucedido, enfocado principalmente en los “fundamentals”; es decir, en la oferta y demanda, la lógica sería que los precios continúen deprimidos y con tendencia bajista.
Sin embargo, expertos como Enrique Erize o Salvador Di Stéfano vienen advirtiendo que hace algunos años hay al menos otros dos factores que tienen alta incidencia en el comportamiento de las cotizaciones que se fijan desde el Mercado de Chicago.
En primer término, la actitud de los fondos especulativos, que ante cualquier movimiento de las inversiones “tradicionales” –acciones, dólar u oro– ejercen presión en las commodities.
Y segundo, y más importante, la geopolítica: las tensiones permanentes que hay entre diferentes países que son claves para la oferta y demanda agrícola influyen con gran incidencia en las variaciones de precios.
A grandes rasgos, este panorama se confirma por estas horas, según lo reconocen sendos informes elaborados por la Bolsa de Cereales de Córdoba y por el profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral, Dante Romano.
“La posibilidad de mayores compras de China a EE.UU., tensiones geopolíticas y un clima que empieza a recomponer reservas en Argentina reconfiguran el tablero de los granos”, señala Romano en su reporte semanal.
La clave está, según su punto de vista, en que la soja mantiene una prima de U$S 20 por tonelada y el trigo supera los U$S 200.
“Los fundamentos no son muy alentadores en materia de precios, al menos en el corto plazo. No obstante, la política influye en los mercados y aún más desde la vuelta de Donald Trump a la presidencia de los Estados Unidos”, añade la entidad cordobesa.
Informe de Mercados Agrícolas | Febrero 2026:
La campaña estival en el hemisferio sur se encuentra en periodo de definiciones en un contexto global de existencias holgadas.
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— Bolsa de Cereales de Córdoba (@BCCBA) February 20, 2026
En el caso del experto universitario, considera que el mercado internacional de granos está atravesando un momento marcado por tensiones comerciales, factores geopolíticos y cambios climáticos que impactan tanto en los precios como en las perspectivas productivas.
En el caso de la soja, sostiene en Chicago una prima cercana a U$S 20 por tonelada, impulsada por la posibilidad de que China se comprometa a comprar 8 millones de toneladas adicionales a Estados Unidos, en el marco de las negociaciones para extender la tregua comercial.
Trump habló con Xi Jinping, dijo que China le comprará más soja a EEUU y Chicago se entusiasmó
A esto se suma la fuerte participación de los fondos, que en apenas dos semanas compraron más de 15 millones de toneladas en futuros. “Esto muestra el fuerte posicionamiento especulativo que hoy sostiene los precios”, explica.
Además, Romano afirma que el mercado reaccionó al fallo de la Corte Suprema de Estados Unidos, que invalidó el sustento legal de los aranceles globales impulsados por Trump.
“Aunque la administración estadounidense ya anticipó que apelará la decisión y buscará sostener la guerra comercial mediante otros mecanismos, la medida introduce un nuevo factor de incertidumbre”, evalúa.
Del otro lado, la presión bajista de la oferta sigue firme: Brasil se encamina a una producción superior a 180 millones de toneladas, mientras que las primeras estimaciones para Estados Unidos indican un incremento de 1,5 millones de hectáreas en la siembra de la oleaginosa.
En cuanto al trigo, el sostén también es geopolítico, pero en este caso por la continuidad del conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, dos países fundamentales en el mercado mundial del cereal.
Puntualmente, los ataques rusos a los puertos de Odesa redujeron la capacidad exportadora de Ucrania hasta en 30%, lo que encarece los fletes logísticos y afecta principalmente a girasol, trigo y maíz.
Además, el clima genera dudas productivas en varias regiones clave: condiciones secas en Estados Unidos, exceso de lluvias en Rusia y un horizonte errático en la región del Mar Negro.
La ola exportadora del trigo argentino inunda el mercado global: es el más competitivo del mundo
En este contexto, el Consejo Internacional de Granos anticipa menor producción global de trigo y una demanda más firme, mientras que el informe Outlook del USDA proyecta una leve caída del área sembrada en Estados Unidos y un ajuste mayor en la producción, aunque con stocks finales relativamente estables por menores exportaciones.
En ese marco, Argentina mantiene exportaciones récord con buenos precios: para la nueva campaña, el trigo con entrega diciembre ya superó los U$S 200 por tonelada, y si la tendencia alcista en Chicago continúa, el mercado podría convalidar valores cercanos a U$S 210 por tonelada en los próximos meses.
En tanto, el informe de la Bolsa de Cereales de Córdoba se reproduce textualmente a continuación.
En Argentina, según los datos proporcionados por SAGyP ya se encuentra materializada una producción histórica con 27,8 millones de toneladas.
El organismo estima que 17,5 millones de toneladas serán destinadas a las ventas al exterior, 7 millones tendrán como destino la molienda y 1 millón a semilla destinado a la próxima campaña, mientras que lo restante será el remanente de stocks finales.
En el mercado local, exportadores ya han comprometido 13,3 millones de toneladas de la campaña 2025/26, mientras que el sector molinero ha comprado 1,7 millones de toneladas. En conjunto, se ha comercializado el 54% del trigo argentino.
Considerando que, Argentina cuenta con un precio del cereal competitivo a nivel global, durante el mes de febrero se posiciona en U$S 180/Tn, 30 dólares por debajo del mismo periodo del año previo. Por lo que, en Chicago el trigo presenta una mayor cotización que para dicho periodo se ubica en U$S 196/Tn.
En el mercado internacional, el USDA recortó la producción mundial para el ciclo 2025/26 en 400 mil toneladas respecto a su estimación de enero, ubicándola en 841,8 millones de toneladas (manteniendo su posición mundial récord), con un incremento del 5,2% respecto a la campaña anterior.
La campaña triguera 2026/27 avanza en el hemisferio norte, ya habiéndose concluido durante enero la siembra del trigo de invierno.
Según los datos brindados por la Organización de las Naciones Unidas (FAO), la Unión Europea presentaría un mayor volumen de área sembrada como consecuencia de las mejores condiciones meteorológicas. Mientras que Rusia disminuiría su intención de siembra por la escasa humedad del suelo y la volatilidad inusual de las temperaturas.
En este contexto, el organismo espera una participación significativa por parte de India a raíz de los elevados precios locales acompañado de condiciones climáticas que acompañan.
Por su parte, el trigo estadounidense de invierno presentaría una menor área sembrada por la falta de sostén en su precio local.
En conclusión:
